선물거래

비트코인 선물 거래시 투자자들이 참고해야 할 8가지

(블룸버그) — Cboe 글로벌 마켓츠가 오늘 비트코인 선물 거래를 시작했다. 경쟁사인 CME그룹도 선물거래 조만간 선물 거래 서비스를 개시할 예정이다. 올해 비트코인 가격이 급등한 가운데 비트코인 선물거래의 시작은 디지털 통화의 주류 편입을 보여주는 중요한 사건이다. 하지만 비관론은 여전히 상당하다. 비관론자들에게 한 가닥 희망은 선물거래를 통해 비트코인 거품을 터뜨릴 수 있는 기회가 확대될 수도 있다는 것이다. 다음은 비트코인 선물 거래시 투자자들이 알아야할 8가지 기본 사항을 정리한 것이다.

1. 비트코인은 보통 어떻게 거래되나?
규제를 받지 않는 여러 거래소들마다 가격이 각기 다르며 서비스 중단부터 해킹 및 절도 등 오랜 문제들이 해결되지 않고 있다. 비트코인을 매수하고 보유하는 것은 본질적으로 비트코인의 가치 상승에 베팅하는 것. 하지만 이 시장에 관여하고자 하는 모든 이들이 그렇게 생각하는 것은 아니다.

2. 비트코인 선물거래는 무엇을 의미하나?
선물계약은 선물거래 매수자와 매도자가 미래의 특정 시점에 합의된 가격으로 상품(이 경우는 디지털 통화)과 현금을 교환하는 계약. 선물계약은 해당 상품의 시장이 어느쪽으로 움직일지에 대해 베팅하는데 사용될 수 있다. 또한 시장에 대한 숏베팅, 즉 가격 하락에 베팅하는데 사용될 수 있다.

3. 누가 선물거래를 제공하나?
상품선물거래위원회(CFTC)가 감독하는 미국 최대 거래소 3곳이 비트코인 선물 거래를 도입하고 있다. Cboe가 오늘 비트코인 선물 거래를 시작했고 CME는 경쟁 상품을 12월 18일 출시할 예정. 나스닥은 내년 비트코인 선물을 도입할 계획이다. ICE는 아직 비트코인 관련 계획을 발표하지 않았다. ICE의 제프 스프레처 CEO는 “비트코인 선물을 제일 먼저 도입하지 않은 것은 어리석은 판단이었을 수도 있다”고 이번달 투자자 컨퍼런스에서 밝힌 바 있다.

4. 왜 선물거래를 도입하나?
거래소는 투자자가 거래하고자 하는 것을 제공하기를 바란다. 또, 1년 전에 비해 더 많은 시람들이 비트코인 시장에서 거래를 원하고 있다. 지난 11월 비트코인 가격이 1만 달러를 향해 급등하자 최대 비트코인 거래소인 코인베이스의 웹사이트는 트래픽 과부하로 장애가 발생했다. CME는 10월까지만 해도 크립토커런시에 결정을 내리지 못했으나 결국 비트코인의 투자매력에 무릎을 꿇었다. 트레이더들에게 비트코인 거래는 완전히 새로운 환경이다. 비트코인의 특징 중 하나는 예측할 수 없는 가격 변동으로, 미국 주식시장을 포함해 괴상할 정도로 잠잠한 다른 금융시장과는 정반대의 모습이다.

5. 거래 위험은?
비트코인 파생상품의 전성기가 준비되었다고 모든 이들이 생각하는 것은 아니다. 한 가지 우려사항은 지금까지의 변동성이 디지털 통화시장의 핵심 특징이었다는 것. Cboe가 선물거래 선물거래를 도입하기 겨우 3일 전에 비트코인은 가장 큰 변동성을 보였다. 코인베이스의 GDAX 거래소에서 비트코인 가격은 단 90여분 동안 1만6000달러에서 거의 2만 달러까지 급등한 후 추락했다

6. 비트코인 선물은 멍청한 생각일까?
일부 대형 트레이더들은 비트코인 선물이 시기상조일 수도 있다고 생각한다. 대형 은행 및 브로커, 트레이딩 기관들로 구성된 선물업협회(FIA)는 거래소들이 위험요인을 충분히 고려하지 않은 채 선물 상품 출시를 서둘렀다고 주장했다. FIA는 공개서한에서 거래소가 비트코인 선물을 시장조작으로부터 보호할 수 있을지 우려된다며, 선물상품 출시 전에 수수료와 거래한도, 스트레스 테스트 등에 관한 업계의 의견수렴을 충분히 거치지 않았다고 지적했다.
Cboe와 CME는 비트코인 선물 트레이더들에게 이례적으로 상당한 거래 보증금을 요구하고 있다.

7. 비트코인은 과연 무엇인가?
이 간단한 질문은 투자자 세계에서 엄청난 논쟁거리다. 비트코인 지지자들은 이를 화폐로 지칭하지만 CFTC는 이를 상품으로 본다. 비판가들은 비트코인을 내재가치가 없는 상품으로 간주하고 참신함과 비트코인 소프트웨어 프로토콜에 따른 희소성이 수요을 견인했다고 주장한다. 일부 애널리스트들은 비트코인이 변동성 있는 주식처럼 거래될 것이라고 생각하는 반면, 다른 이들은 비트코인이 완전히 새로운 차원의 자산군으로 발전할 것으로 기대하고 있다.

8. 비트코인 숏베팅?
비트코인이 과열됐다고 믿는 이들에게 선물거래 도입은 비트코인에 대한 매도 포지션을 구축할 수 있는 기회다. 일부 헤지펀드들은 크립토커런시 매도 거래 기회를 기다리고 있다.

원유·커피·소고기…없는 게 없지만 위험 큰 선물시장

최근 유가 하락으로 원유 투자가 인기를 끌면서 개인투자자들 사이에서 ‘선물 투자’가 화제다. 만기, 롤오버, 월물 등 용어도 어려운데 주변에서 큰돈을 벌고 잃었다는 무용담이 들려와 투자자들을 혼란스럽게 한다. 상품 종류도 달러와 금에서부터 콩, 소고기, 카놀라유까지 무궁무진하다. 선물은 무엇에 쓰이는 제도이고 어떻게 투자해야 할까.

■ 변수 통제하려 만든 선물

선물(先物·Futures)은 규격과 품질, 수량이 표준화된 상품을 특정 시기, 특정 가격에 주고받겠다고 서로 약속하는 거래다. 미래를 선물거래 서로 다르게 예측하는 시장참여자들이 불확실성에 대비하기 위해 고안해 냈다. 예를 들어 배추 도매상 김아무개씨가 예상하기에 올 여름 배춧값이 1000원에서 1500원으로 오른다면 김씨는 미리 배추를 1000원에 받기로 약속하고 싶을 것이다. 반면 농부 박아무개씨는 배춧값이 오히려 500원으로 내릴 거라고 예상해 이런 계약에 구미가 당긴다. 두 사람은 오는 8월 포기당 1000원에 거래하기로 계약한다. 시간이 지나고 배춧값이 오르면 김씨가, 내리면 박씨가 이득을 볼 것이다.

최초의 선물거래는 17세기 일본 오사카 상인들이 쌀 가격 안정을 위해 쌀 교환 증서를 거래한 것이라고 알려져 있다. 미국 시카고 상인들도 계절에 따라 곡물 출하 시기를 조정할 목적으로 19세기 후반 선물거래를 시작했다. 버터와 계란을 사고 팔던 시카고상업거래소가 냉동돈육과 소고기, 은 등을 선물로 취급하면서 본격적인 거래가 시작됐다. 한국은 1996년 한국증권거래소가 코스피200지수 선물을 최초로 상장했고 3년 뒤 한국선물거래소가 국채선물과 달러선물 등 8개 품목을 상장했다.

■ 시세 변동 있다면 무엇이든 선물로

선물거래 중심지 시카고에서 거래되는 선물 종류는 원자재부터 주가지수까지 수백가지가 넘는다. 산업계 대표 금속인 구리와 생활 전반에 쓰이는 원유는 경기 변동을 빠르게 반영하는 상품이다. 콩은 중국이 미국에서 수입하는 양이 많아 미-중 무역분쟁의 중심에 서기도 했다. 이밖에 천연가스, 귀금속, 설탕, 커피 등 일상소비재와 탄소배출권도 선물 거래 대상이다.

선물시장엔 배추도매상 김씨처럼 상품을 미리 맡아두려는 도매업자도 있지만 은행, 기관투자자 등 자신이 보유한 자산의 가치 하락에 대비해 선물에 투자하는 ‘위험 회피자’나 단순히 현물과 선물 간 가격 차이로 돈을 벌려는 ‘차익거래자’도 있다. ‘압구정 미꾸라지(윤강로)’, ‘목포 세발낙지(장기철)’ 등 선물 투자의 귀재로 알려진 일부 개인투자자들의 무용담이 알려지면서 원자재를 확보할 의향이 없는 개인 투자자들도 선물투자에 관심을 갖게 됐다.

선물은 홈트레이딩시스템(HTS)으로 직접 사고 팔 수도 있지만 자산운용사가 운영하는 펀드나 수익률을 수치화한 지수 증권에 투자할 수도 있다. 최근 유가 하락으로 손실이 생긴 서부텍사스(WTI)산 원유 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN)도 더블유티아이 선물을 직접 펀드에 담거나 유가 수익률 지수를 증권과 연동한 상품이다.

■ 콘탱고·롤오버·만기…수익구조 잘 따져봐야

선물은 미래 가치로서 거래되기 때문에 시간이 지날수록 현물과 비슷한 가격이 되고 만기가 돌아온다. 예를 들어 더블유티아이 원유 선물은 매달 25일에서 3영업일 전이 만기다. 현물을 받을 생각이 아니라면 현재와 가까워진 선물(근월물)을 팔고 만기가 아직 남아있는 선물(원월물)을 새로 사야 한다. 이렇게 선물을 갈아타는 것을 ‘롤오버’라고 부르는데, 이 과정에서도 만기가 먼 선물과 가까운 선물 사이의 가격 차에 따라 이익이 늘거나 줄어든다.

예를 들어 1만원으로 5월물 원유 선물을 1천원에 10계약 했는데 6월물 원유가 2천원이라면 롤오버를 할 때 같은 투자금으로 5계약만 새로 맺을 수 있다. 그런데 한 달이 지나 6월물이 만기를 맞았을 때 현재가와 비슷한 1천원으로 내려가 있다면 계좌에 있는 돈은 5천원에 그치게 된다. 사실상 교체비용으로만 5천원을 쓴 것이다.

이렇게 원월물 가격이 근월물보다 비싼 현상을 ‘콘탱고’라고 부른다. 선물 가격은 현물 가격에 특정 기간 동안의 보관비용을 더한 값이므로 기간이 길수록 콘탱고인 경우가 일반적이다. 이럴 땐 이전 선물에서 다음 선물로 갈아탈 때 그 차이만큼 기대수익이 줄어든다. 최근 원유 선물 투자 과정에서 한국거래소가 “지금과 같은 콘탱고 상황에선 롤오버 비용이 커 생각만큼 수익이 나지 않을 수 있다”고 투자자들에 설명한 것도 이런 맥락이다.

반대로 원월물이 근월물보다 싸지는 ‘백워데이션’ 현상도 있다. 시장이 판단하기에 미래의 가격이 더 떨어질 거라 예상되거나, 현물수요가 갑자기 급등할 때 간혹 이런 현상이 발생한다. 여름 휴가철에 휘발유 가격이 급등하는 게 대표적인 예다. 백워데이션일 땐 10계약 살 것을 15계약 살 수 있으니 롤오버를 했을 때 기대수익이 올라간다. 싸게 산 원월물이 근월물이 되면서 더 가격이 높아지기 때문이다.

이렇듯 수익구조가 복잡하고 자본금도 많이 드는 탓에 선물의 주된 투자자는 기관투자자와 자산운용사였다. 그러나 지난달 유가 하락으로 개인투자자들도 원유 선물 직접 투자에 관심을 갖게 됐다. 5월물 유가 만기일이었던 지난 21일 키움증권 홈트레이딩시스템(HTS) 중단으로 롤오버를 못했다고 항의한 이들도 개인투자자들이었다. 이들은 만기일에 5월물 더블유티아이 선물을 청산하려 했는데 시스템이 멈추면서 이를 팔지 못 했다. 키움증권은 다만 이들이 투자한 선물은 실물 인수도가 아닌 현금 결제 상품이어서, 롤오버를 미처 못 했어도 미국으로 날아가 투자금을 원유로 바꾸는 불상사는 없었다.

현물 vs 선물 vs 계약 거래 – 초급자용

금융시장에는 많은 명사(용어)가 존재하는데 전공이 아닌 사람들은 이러한 다양한 명사로 인해 혼동되는 경우가 있습니다.

국제 투자시장 의 경우 많은 전문용어가 외국 관습명칭, 심지어 문자의 약어인 경우가 많은데, 중국의 거래자들은 문자 그대로의 의미를 제대로 이해하지 못하는 경우가 많습니다. 예를 들어 ETF, CFD, 스왑, 할인 등이 있습니다.

물론 복잡한 개념으로 들어갈 필요는 없지만 외환시장 의 경우 현물, 선물, CFD 의 차이를 이해하는 것이 매우 중요합니다. 여러분이 거래하는 MT4 플랫폼에는 이러한 세가지의 거래상품의 목록이 존재하기 때문입니다.

현물 거래에는 종종 함께 표시되는 또 다른 약어 그룹이 있습니다. OTC(over-the-counter transaction)는 장외거래를 의미합니다.

현물 거래에 대한 금융시장의 제한은 현금과 상품의 인도가 거래일로부터 2영업일 이내에 완료된다는 것입니다.

MT4 for Mac, PC, iOS, Android 용 MT4 거래플랫폼에는 XAUUSD 골드 종류가 있습니다. 많은 사람들이 이것을 현물이라고 이해하지만 실제로는 그렇지 않습니다.

그 이유는 거래자들이 골드 상품을 사고 팔 때 이틀 이내에 물리적인 실물 금을 소유할 수 없기 때문입니다. 하지만 현금을 가지고 은행에 가서 금괴를 사면 “투자금”이라는 글자가 새겨진 물리적인 실제 금을 받을 수 있습니다.

중국 A- Share market에서의 거래도 현물거래의 정의에 부합하는 상장회사의 자본이 매수시점에 자신의 계좌에 존재하기 때문에 현물거래가 가능합니다. 현물 거래는 유형의 물리적인 실제 상품을 소유할 수 있지만 보관의 불편함과 보관에 수반되는 고비용이 수반되는 문제도 발생하게 됩니다.

많은 사람들이 물리적 실제 상품에는 관심이 없고 가격 변동에만 관심이 있으며 투기를 원할 뿐 실제 상품에 대한 관심은 없는 상황입니다. 이러한 현상은 현물의 단점이 되고 선물의 장점이기도 합니다.

선물은 현물에 상대적입니다. 선물은 미래의 일정 기간 후 가격을, 현물은 현재 시점의 시장 가격을 제공합니다. 많은 사람들이 선물 호가의 메커니즘을 이해하지 못하고 미래 가격을 예측할 수 없다고 생각합니다. 선물은 어떻게 정확한 미래 가격을 제공할 수 있습니까? 맞습니다….선물은 명목상 미래시장 호가를 제공하지만, 이 호가는 금융시장 환경의 변화에 따라 지속적으로 변동 혹은 조정되고 있습니다.

예를 들어 원유(오일) 선물의 경우 현재 MT4의 12월 계약은 미래시점인 12월 오일 가격에 해당합니다. 다양한 요인들을 종합적으로 분석한 후 거래자들이 기대하는 가격인 것입니다. 실제로 12월에 들어서고 국내 원유(오일)시장 의 원유가격은 현물가격과 현재의 선물 시세가 동일한지 여부는 개연성 문제이며 확률도 다릅니다.

선물과 현물의 가장 큰 차이점은 선물은 만기일에만 배송이 가능하고 현물은 2영업일 이내에 배송이 된다는 점이 다릅니다. 배송의 개념도 매우 간단합니다. 즉, 거래자가 구매한 물품이 거래 당사자에게 배송되는 것입니다. 만기일 이전에 포지션을 청산하면 선물 인도에 참여할 필요가 없는 것입니다. 배송 절차는 매우 복잡합니다. 대규모의 기업이 아닌 이상 보통의 사람들은 선물시장에서 배송을 원하지 않는데, 이는 배송물량이 많고 취급 수수료가 매우 비싸기 때문입니다. 또한 자신의 상품을 보관할 수 있는 장소. 즉 창고와 운송수단이되는 차량도 준비해야 합니다.

많은 사람들은 MT4의 원유거래를 선물이라고 생각합니다. 이러한 생각이 문제는 아니지만, MT4의 선물은 배송할 수 없거나 “현금지급” 상품이라는 점을 상기해야 합니다. 선물거래의 만료일에 실제 원유는 거래자에게 제공되지 않지만 현금은 시장가격을 할인한 후 거래자에게 반환됩니다.

사실 많은 사람들이 MT4에서 원유 종류를 선물 CFD 계약이라고 부르는 것을 선호합니다. 당연히 MT4의 금 거래는 현물 CFD 계약입니다. MT4의 외환은 현물 외환 CFD 계약입니다.

3. CFD (Contract for difference) – 차액거래

MT4 거래 플랫폼 의 모든 거래 유형은 외환, 골드, 실버, 상품, 주가지수 등을 포함한 CFD 입니다. 현물 거래와 실물 거래는 밀접한 관련이 있으며 선물은 실물거래의 시기를 연기하는 것을 의미합니다. CFD는 단순히 실제 거래를 완전히 취소하고 순수 견적 거래를 수행합니다. CFD의 역사는 길지 않습니다. 1990년대 초 런던 금융시장에서 인지세와 같은 거래의 중간 비용을 더 줄이기위해 만들어졌습니다.

CFD의 가장 큰 장점은 거래비용 입니다. 통화 쌍을 예로 들면, 구매 가격과 판매 가격 사이의 차이(스프레드)를 부담하게 되며 별도의 수수료는 지불할 필요가 없습니다.

CFD 거래는 해당 투자상품의 호가일 뿐입니다. 이 투자 상품의 견적이 현물이든 선물이든 상관없이 실물의 인도는 수행되지 않습니다.

선물의 만기일에는 해당 상품을 현 시세에서 할인하여 현금으로 제공받게 됩니다.

CFD 시장은 현물 및 선물 시장과 같은 제약이 없기 때문에 레버리지 활용이 더욱 활발하고 200배 이상의 레버리지를 쉽게 찾아볼 수 있습니다.

현물 및 선물 시장은 오랜 역사를 가지고 있으며 시장의 수용도가 높습니다. 이러한 현물 및 선물 시장은 대부분의 사람이 거래방법에 대해 잘 알고 있습니다. 하지만 CFD 다릅니다. CFD는 역사가 짧고 실물에 대한 보장이 없기 때문에 많은 사람들로부터 외면 받고 있습니다.

CFD의 특성상 물적 보증을 중요시하는 대형 투자기관에는 적합하지 않다고 판단됩니다. 그러나 다수의 일반 거래자에게는 매우 적합한 거래상품 중 하나입니다. 대다수의 일반 선물거래 거래자들은 유연하고 높은 레버리지를 사용하는 것이 매우 필요합니다. 오직 CFD만이 시장의 다양한 목적을 만족시킬 수 있습니다.

사람마다 욕구나 요구사항은 다릅니다. 금융거래 사장은 거래자들의 다양한 요구를 충족시킬 수 있는 충분한 상품과 옵션을 제공하는 것입니다.

유진투자선물

2022년 9월 파생상품시장 증거금률 정기 변경내역을 아래와 같이 알려드리오니 거래에 참고하시기바랍니다.

● 시행일 : 2022년 9월 5일(월)

*시행일의 직전 거래일(22.9.2(금)) 정규거래시간 종료 후에는 변경된 증거금률에 따라 거래증거금, 위탁증거금 및 추가위탁증거금 산출

● 자세한 내용은 붙임문서 참조

당사가 현재 영위하지 않고 있는 일부조항을 정비하여, 당사의 내부통제규정이 개정 되었음을 알려드립니다.

자세한 내용은 첨부된 파일을 참조 부탁 드립니다.

안녕하십니까?
유진투자선물을 항상 이용해주시는 고객님께 감사의 말씀을 드립니다.

공휴일에 따른 각 거래소별 거래일정은 다음과 같습니다.

5일 미국 Labor Day
12일 홍콩 The second day following the Chinese Mid-Autumn Festival

조기종료시 장종료 5분전에 미체결 주문을 모두 취소하오니 참고하시기 바랍니다.
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CME
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감사합니다.

홍콩 태풍주의보 시그널 T8 에서 T3로 격하됨에 따라 금일 홍콩장은 한국시간 오후 2시에 개장 예정입니다.

홍콩 태풍주의보 선물거래 발효로 홍콩거래소 오전장은 휴장입니다.

금일 낮 12시까지 해제되지 않을 경우, 오후 2시 30분 이전에는 장이 열리지 않습니다.

항상 유진투자선물을 이용해 주시는 고객 여러분께 진심으로 감사의 말씀을 드립니다.

2022년 8월 파생상품시장 증거금률 정기 변경내역을 아래와 같이 알려드리오니 거래에 참고하시기바랍니다.

● 시행일 : 2022년 8월 1일(월)

*시행일의 직전 거래일(22.7.29(금)) 정규거래시간 종료 후에는 변경된 증거금률에 따라 거래증거금, 위탁증거금 및 추가위탁증거금 산출